наверх
613

"Татнефть", по мнению аналитиков, показала худшие результаты в нефтяной отрасли за I полугодие 2002 года

11 ноября 2002

5 ноября "Татнефть" отчиталась за результаты работы в первом полугодии 2002 г. Вердикт аналитиков был однозначным: компания снова показала худшие результаты в нефтяной отрасли. В результате цена обыкновенных акций "Татнефти" в РТС упала на 2,62% до $0,78 за штуку.

Чистая прибыль "Татнефти", рассчитанная по стандартам US GAAP, в первом полугодии 2002 г. составила 6,71 млрд. руб., снизившись в 2,51 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выручка компании упала на 16,1% до 63,18 млрд. руб., операционные расходы снизились до 16,09 млрд. руб. с 16,69 млрд. руб. , а вот другие затраты, напротив, выросли. В частности, расходы на покупку нефти и нефтепродуктов увеличились на 6,9% до 13,29 млрд. руб., административные и коммерческие расходы - на 11,5% до 7,39 млрд. руб., а амортизация и износ - на 10,4% до 3,41 млрд. руб.

В "Татнефти" объясняют, что компания понесла серьезный ущерб из-за плохой ценовой конъюнктуры в I квартале. "У нас пока нет собственной переработки, поэтому в случае резкого падения цен мы страдаем больше других, - говорит представитель "Татнефти". - Однако мы понимаем важность этой проблемы, поэтому и строим собственный НПЗ". По его словам, первый этап строительства Нижнекамского НПЗ будет завершен до конца нынешнего года.

Другая серьезная проблема "Татнефти" - стагнация добычи. Чтобы решить ее, компания планирует получить лицензии в новых регионах. "В Татарстане месторождения старые, они требуют значительных затрат, а отдача от этого небольшая. Поэтому мы ищем партнеров за пределами республики", - говорит сотрудник "Татнефти". Он также отмечает, что на результатах компании негативно сказались неудачи в области нефтехимии, которая принесла в первом полугодии убытки в размере 93 млрд. руб.

"Татнефть" показала самые слабые результаты в нефтяной отрасли", - говорит специалист Объединенной финансовой группы (ОФГ) Павел Кушнир. По его расчетам, показатель EBITDA (доход до уплаты налога на прибыль, процентов и амортизации) на баррель добычи у "Татнефти" составляет всего $3,6, тогда как у "Сибнефти" - $8,9, у "ЮКОСа" - $7,1, а у "ЛУКОЙЛа" - $6,1. Кушнир также полагает, что финансовое положение "Татнефти" может ухудшиться с введением "Транснефтью" банка качества нефти. "Это приведет к дополнительным затратам на сумму около $80 млн", - говорит он.

"Все не так плохо, есть и положительные тенденции", - говорит аналитик "Ренессанс Капитала" Владислав Метнев. Он отмечает, что "Татнефти" за первое полугодие удалось снизить чистый долг на $220 млн. до $650 млн. и собрать на счетах $357 млн денежных средств. "Правда, большая часть этих денег пошла на погашение еврооблигаций в октябре 2002 г. Тем не менее, это свидетельствует об укреплении финансового состояния компании", - говорит Метнев. "Татнефть" после экономического кризиса 1998 г. не смогла расплатиться по краткосрочным кредитам. Только через два года она подписала соглашение с банками о реструктуризации долгов на сумму $354 млн. В международной отчетности отмечается, что реструктурированная задолженность была полностью погашена по состоянию на 30 июня 2002 г.

Инвесторов также расстроили итоги первого выпуска опционов на акции "Татнефти". Во II квартале 2002 г. компания продала своим менеджерам 9,4 млрд. акций по номинальной стоимости 0,1 руб., ее убытки от этой операции составили 155 млн. руб. "Деньги небольшие, но такая схема девальвирует саму идею опционов. Менеджеры должны способствовать повышению курса акций компании, а не получать их за бесценок", - возмущается Павел Кушнир из ОФГ. К тому же, отмечает он, бумаги для опционной программы "Татнефть" скупала на рынке, и это привело к росту их курсовой стоимости.
Вернуться в ленту